国际商报记者 张博
国家外汇管理局日前发布的统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。稍微放远些来看，我国外汇储备规模已连续数月稳定维持在3.2万亿美元以上，整体保持稳健运行态势。
对于当月外汇储备规模的变动，国家外汇管理局指出，2025年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及市场预期等多重因素交织影响，美元指数出现上涨，全球金融资产价格呈现涨跌互现的格局。在此背景下，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，最终导致当月外汇储备规模有所下降。
针对这一数据变动的具体原因，中国民生银行首席经济学家温彬进行了详细解读。他表示，7月美联储货币政策决策对全球汇率市场产生了关键影响：基于对未来高通胀的持续预期，叠加美国本土表现尚可的经济数据支撑，美联储在7月再度推迟了市场预期的降息计划。这一决策直接推动美元指数当月上涨3.2%，重新回到100点整数关口，进而引发非美货币集体贬值。其中，日元、欧元、英镑对美元汇率分别下跌4.5%、3.2%和3.8%。非美货币的集体贬值直接减少了经汇率折算后的外汇储备规模，成为当月储备下降的重要因素之一。
在资产价格层面，温彬分析称，美联储降息推迟的影响同样传导至全球资产市场。以美元标价的已对冲全球债券指数在7月下跌0.1%，这一变动对外汇储备形成了一定拖累。不过，同期美国市场也出现了对储备规模形成支撑的积极因素：随着美国与各方关税协议陆续落地，市场贸易预期得到改善，美股科技板块财报表现亮眼，多重利好推动美国股指在7月创下新高。这在一定程度上抵消了债券市场对储备的拖累效应，使得当月外汇储备降幅相对温和。
从国内经济基本面来看，温彬强调，尽管面临外部环境的不确定性，但我国经济在财政、货币、产业、民生等一系列政策的协同支持下，始终保持稳健运行态势。特别是在7月，我国出口顶住外部压力，通过优化产品结构、推进贸易伙伴多元化、积极拓展外贸新动能等举措，实现了8%的超预期增长，展现出较强的经济韧性。
展望未来，国家外汇管理局指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。温彬亦称，中共中央政治局7月30日召开会议，已明确提出要“持续发力、适时加力”“落实落细”现有政策，同时抓紧时间窗口推出一批调结构政策。随着各项政策的落地见效，国内宏观经济将延续稳中向好态势，这将为我国国际收支保持整体平衡和外汇储备规模保持基本稳定奠定坚实基础。
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